京沪高铁“闪电”IPO 铁路发展再迎春天
2019-11-26 15:12:03 来源: 现代物流报
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文/樊曦

备受瞩目的京沪高铁上市有了最新进展。11月14日,证监会发审会结果发布,京沪高铁顺利过会,仅用时23天,创历史最快过会纪录,堪称闪电速度。 “中国高铁第一股”即将登陆上海证券交易所,标志着铁路股份制改造取得重要进展。

中国最优质的高铁资产

“中国最赚钱高铁”“中国最忙高铁”“中国技术等级最高的高铁”……在中国铁路发展史中,京沪高铁享有多重殊誉。

 

“京沪高铁连接京津冀和长三角两大经济区,区域人口密度大,城市化程度高,经济发达,客源充沛,经营效益持续稳步增长,是独一无二的稀缺资源,是名副其实的‘中国高铁第一股’。”中国国家铁路集团有限公司有关负责人说。

京沪高铁全长1318公里,于2011年6月30日开通运营,纵贯北京、天津、河北、山东、安徽、江苏、上海等七省市。2017年9月21日,复兴号在京沪高铁实现时速350公里商业运营,是世界上商业运营速度最高的高速铁路。截至目前,京沪高铁已安全运营超过8年,累计发送旅客11亿人次。

京沪高铁公司于2007年成立,自2014年以来已连续5年实现盈利。根据京沪高铁公司发布的招股书,京沪高铁2016年至2019年前三季度营业收入分别为262.58亿元、295.55亿元、311.58亿元和250.02亿元,净利润分别为79.03亿元、90.53亿元、102.48亿元和95.2亿元。按2018年净利润102.48亿元计算,京沪高铁日均净赚2810万元,盈利能力引人瞩目。

国铁集团有关负责人表示,京沪高铁上市将有利于国铁企业大力发展混合所有制经济、促进资本结构优化调整、推进铁路高质量发展。

 

发挥区域辐射效应

京沪高铁上市后,募集的资金将会投向何方?

根据招股书,京沪高铁拟公开发行不超过75.57亿股,募集资金全部用于收购京福安徽公司65.08%股权,收购对价为500亿元。“京沪高铁公司上市后,将有利于扩大经营范围,增强辐射效应,带动相关线路持续发展。”国铁集团有关负责人表示。

 

目前,京沪高铁公司是京沪高速铁路及沿线车站的投资、建设、运营主体,通过委托运输管理模式,委托京沪高速铁路沿线的北京局集团、济南局集团和上海局集团对京沪高速铁路进行运输管理,并将牵引供电和电力设施运行维修委托中铁电气化局集团进行管理。

未来,京沪高铁公司将在收购京福客专安徽公司部分股权后,运营管理其管内的合蚌高铁、合福铁路安徽段、郑阜铁路安徽段和商合杭铁路安徽段等高铁,以有效缓解京沪高铁徐蚌段运输能力饱和现状,提升京沪高铁全程利用率,增加区域路网客流密度,不断提升经济效益,做强做优做大高铁运输企业。

 

助推中国铁路市场化

业内人士表示,京沪高铁具有强劲的盈利能力,这也意味着京沪高铁的上市并不是为了单纯募资解决经营过程中资金短缺问题,而是要推动整个铁路行业的体制机制改革。

 

自2013年,原铁道部撤销,中国铁路实现政企分开之后,铁路行业一直在继续探索市场化之路。

2018年,除推动京沪高铁上市工作之外,原中铁总通过市场化的方式转让高铁动车组Wi-Fi公司49%的股权,与民营企业吉利、腾讯公司共同组建国铁吉讯公司。中铁快运公司也联手顺丰泰森控股公司成立中铁顺丰国际快运有限公司,开展快运相关业务。

国铁集团有关负责人表示,京沪高铁公司具有稳定成长性,上市后将为我国股市注入绩优蓝筹股,有利于通过资本市场优化资源配置,实现铁路运输主业资本扩张、高效发展,提高经济社会效益。

对于全行业而言,京沪高铁上市将带动铁路企业建立市场化经营机制,实现国有资产保值增值,形成行业示范效应。这也意味着京沪高铁上市只是一个开始,未来还会有更多优质铁路资产上市。

目前,中铁特货公司上市准备工作已经启动,铁路科技型企业科创板股改上市方案也已完成上市申报。

国铁集团有关负责人表示,推动京沪高速铁路股份有限公司上市,将有助于国铁集团实现铁路优质资产资本化股权化证券化经营,促进国铁企业大力发展混合所有制经济、促进资本结构优化调整、推进铁路高质量发展。

 

观点

京沪高铁上市铁路市场化加速

文/杨志

连日来,“巨无霸”京沪高铁IPO过会成为大家持续关注的事情。证监会网站11月14日晚间披露,京沪高速铁路股份有限公司的首发申请于11月14日获发审委会议通过。公司于10月22日报送IPO申请材料,至11月14日过会仅用时23天。

据中国国家铁路集团有限公司方面介绍,全面启动京沪高速铁路股份有限公司上市工作,是中国国家铁路集团有限公司积极推进国铁企业股份制改造的重要举措之一,是大力发展混合所有制经济、促进铁路企业资本结构优化调整的具体行动。有专家指出,作为国铁集团旗下的最优质资产,京沪高铁的成功上市,将在很大程度上推动整个铁路系统的市场化改革。

笔者认为,作为中国最赚钱的高铁线路,京沪高铁上市是中国铁路市场化迈出的极为重要一步,对于整个铁路系统的市场化改革有着巨大的标杆引领作用。

中国铁路市场化改革势在必行。铁路具有投资大、回报周期长等特点,而铁路局的收入主要包括客运、货运和其他收入,光靠这些运营收入收回成本和还清债务显得远远不够。铁路建设运营债务负担过重,唯一的办法就是市场化。于是,从2013年撤销铁道部并成立中国铁路总公司开始,中国铁路正式开启了市场化探索之路:2017年铁路系统先后实施了铁路局公司制改革、铁路总公司机关内设机构改革、所属非运输企业公司制改革、铁路局集团公司内设机构改革;2019年2月,京沪高铁正式启动上市计划;6月铁路市场化再进一步,中国铁路总公司改制并更名为中国铁路集团有限公司。此次京沪高铁IPO顺利过会,是中国铁路市场化步伐加快的象征,释放出了未来我国铁路坚定不移走市场化道路的信号,彰显了国铁集团突破重重困难推进铁路市场化的信心和能力。

京沪高铁成功上市,能够给铁路系统乃至整个交通领域树立标杆作用。近年来我国高铁的运营水平,包括管理水平和服务水平都有了很大的提升,但总的来说这些提升都依靠早期国有资本的投入,铁路企业资本结构比较单一,经济提升空间和企业发展前景十分巨大。京沪高铁上市后,资本流入不仅能够弥补早期的资本投入,为优化京沪高铁运输组织模式、提升京沪高铁服务品质和品牌影响力和提高公司运营管理效益提供良好的资本环境。除此之外,还有望提振其他铁路资产的市场化改革信心,鼓励更多优质资产上市融资,以优带劣推动铁路系统乃至整个交通领域的运营管理和服务质量的提升。

京沪高铁上市具有多重意义,其中重要的一点就是加快了中国铁路市场化改革,有利于大力发展混合所有制经济,为铁路相关领域经济注入源源不断的活力,把我国铁路建设推上的新台阶,更好的造福人民和服务国家。

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谁是下一个弄潮儿

京沪高铁上市,难掩我国铁路一直在巨大资金成本压力下坚韧发展的事实,超过4万亿元的债务,让国铁多年在微利或微亏中挣扎。而京沪高铁的上市,为拓宽高铁的融资渠道注入一股清流。

国铁集团有关负责人表示,京沪高铁具有稳定成长性,上市后将为我国股市注入绩优蓝筹股,有利于通过资本市场优化资源配置,实现铁路运输主业资本扩张、高效发展。

言外之意可见,对于铁路全行业而言,京沪高铁上市将形成示范效应,它只是一个开始,未来还会有更多优质铁路资产上市。

浙江高铁因其盈利能力突出,或能露头。比如,率先启动灵活定价改革的沿海客专,最赚钱的部分就在浙江;包括沪杭高铁在内的沪昆高铁浙江段,也是盈利大户,这为浙江铁路未来上市奠定了基础。

相关信息披露,沪杭高铁每公里的盈利能力,不输京沪,甚至更强。有消息说,沪杭高铁通车当年就已盈利,就连京沪高铁都没做到。

原因其实很简单,在客流旺盛的长三角,目前沪杭高铁是沪杭间的唯一高铁直通通道,而京沪高铁沪宁段有沪宁高铁分流。

相关人士透露,为做强相关平台公司,国铁正和浙江省商讨置换沪昆高铁浙江段浙江股权,基本思路是以国铁在浙的支线铁路股权,换取干线铁路浙江投资部分股权。

除了高铁,铁路资产还在探索多元上市方案。目前,中铁特货公司上市工作已经启动,铁路科技型企业科创板股改上市方案,也已经完成上市申报。

按2018年净利润102.48亿元计算,京沪高铁日均净赚2810万元。如此强劲的吸金能力也意味着,京沪高铁的上市,并不是纯粹为了解决资金短缺问题。

业内人士认为,最重要的是带动整个铁路行业的体制机制改革,甚至是观念的转变。

京沪高铁上市的改革效应,已经可以看得见。

按照计划,京沪高铁上市后,将收购京福客专安徽公司部分股权。运营管理其管内的合蚌高铁等高铁,以有效缓解京沪高铁徐蚌段运输能力饱和现状,提升京沪高铁全程利用率,增加区域路网客流密度,不断提升经济效益。

这也只是铁路市场化改革的冰山一角。

2013年,原铁道部撤销后,中国铁路实现政企分开。今年6月,中国铁路总公司再次改制,成立中国国家铁路集团有限公司,直接控股的公司,包括信息科技、服务、保险、传媒以及货运等35家,显然要从传统运输生产型企业,向现代运输经营型企业转变。

实际上,越来越多的民营资本,也开始注意到中国高铁这块“蛋糕”,并在多个领域完成了市场化合作。

高铁高速重塑中国时空格局和经济地理。到2030年,我国要基本实现省会高铁联通、地市快速通达、县域基本覆盖,高铁真正成为了牵引力巨大的“火车头”、转变发展方式的“新杠杆”。

下一种可能,随时发生。

京沪高铁的成功上市,为整个交通领域带来一定的积极影响。那些运营性的企业,比如航空公司、机场、物流公司、高速公路等相关领域的国企,都能寻求上市融资之路。

(浙报)

 

责任编辑:王茜
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